國內(nèi)氧化鋁均價重心下移，短期調(diào)整不改鋁價中期韌性

　　近來，國內(nèi)現(xiàn)貨鋁價格小幅回落，上游氧化鋁均價重心下移是重要的影響因素。盡管在市場風險情緒走低的當下，鋁價面臨一定的下行壓力。不過考慮到消費旺季即將到來，以及國內(nèi)政策提振，中期來看，預計國內(nèi)鋁價仍是具有較強韌性的！

　　一、國際市場

　　解釋一下美國國債收益率倒掛這件事。

　　美國國債收益率倒掛，是指短期國債的利率，比長期國債的利率還高。正常情況下，債券的期限越長，收益率就越高，就好比我們5年的銀行存款利率要比1年的高一樣，所以短期比長期高，這是不正常的表現(xiàn)，叫做收益率倒掛。

　　美國國債收益率曲線倒掛，會引發(fā)人們對于經(jīng)濟前景的擔憂。引發(fā)收益率倒掛的原因一般是，預期經(jīng)濟未來不太好，美聯(lián)儲會保持低利息刺激經(jīng)濟，那么長期利率就比較低。但這并不是說經(jīng)濟就一定會出現(xiàn)衰退，甚至爆發(fā)經(jīng)濟危機，因此不必過分擔心。

　　至于對于金屬價格，負面的影響也是短暫的，不要過分憂慮。

　　二、市場動態(tài)

           1.　挪威海德魯公司遭受網(wǎng)絡攻擊事件進展

　　挪威海德魯公司表示，目前已發(fā)現(xiàn)問題根源并已聯(lián)合國家安全機關及相關專家確定解決方案。目前能源版塊、鋁土礦、氧化鋁生產(chǎn)正常，電解鋁生產(chǎn)正常但使用較多人工操作，壓延制品大多正常生產(chǎn)，僅有少量異常，擠壓型材目前運行50%產(chǎn)能，并正逐步恢復向客戶發(fā)貨。但海德魯暫不能對正常運營時間表進行完整概述，并表示仍無法估計運營和財務影響。

　　點評：這件事的影響基本已經(jīng)過去，倫鋁價格難以受到這個突發(fā)事件的支撐。

      2.   2019年2月中國鋁土礦進口941.4萬噸環(huán)比增加113.8萬噸

　　海關數(shù)據(jù)顯示，2019年2月中國鋁土礦進口941.4萬噸，環(huán)比增加113.8萬噸，增量主要由澳大利亞、印度尼西亞和幾內(nèi)亞貢獻，來自這三個國家的鋁土礦環(huán)比增加126.2萬噸。

     3.　國內(nèi)氧化鋁價格近來回落

　　近期國內(nèi)氧化鋁均價回落，上游成本下移，對鋁價有負面影響。

　　三、觀點分享

　　鋁價短期有下行壓力，不過國內(nèi)現(xiàn)貨鋁價格是具有一定韌性的，預計調(diào)整空間有限。